Junho de 2025 – O mercado internacional de cacau segue sob forte volatilidade. Após atingir níveis recordes no primeiro trimestre do ano, superando US$ 11.000 por tonelada, os preços passaram por uma correção, mas continuam elevados em relação à média histórica. A instabilidade é impulsionada, sobretudo, por problemas climáticos na África Ocidental, região que concentra mais de 60% da produção global.
Oferta sob pressão
Secas severas e chuvas excessivas na Costa do Marfim e em Gana prejudicaram as safras de 2023/24 e 2024/25. Embora o clima tenha melhorado em maio, danos estruturais às plantações, doenças devastadoras, como o Swollen Schott, Phytopthora Megakarya e a idade avançada dos cacaueiros seguem limitando a recuperação produtiva. A ameaça de doenças, como o vírus Swollen Schott e a Phytopthora Megakarya, também compromete o cenário de médio prazo.
Estoques ainda apertados
Apesar de uma leve recuperação, os estoques globais continuam baixos, o que alimenta a instabilidade. Dados de junho indicam melhora nas reservas monitoradas por bolsas, mas a oferta física continua limitada, especialmente na Europa, maior mercado consumidor e nos portos africanos, onde o ritmo de entregas caiu.
Demanda resiliente, mas com sinais de desaceleração
Mesmo com preços altos, o consumo de chocolate mostra força. No entanto, há registros de queda na moagem de cacau na Europa e América do Norte, indicando que a indústria já sente os efeitos da alta de custos, com reformulações de produtos e ajustes na produção.
Influência especulativa e volatilidade técnica
Investidores especulativos têm contribuído para a volatilidade, com movimentações técnicas e realização de lucros em maio. Ainda assim, a presença de “backwardation” (quando contratos de curto prazo têm preços mais altos que os de longo prazo) aponta para um mercado físico ainda sob tensão.
Cenários possíveis para os próximos meses
🔺 Fatores que sustentam a alta:
Déficit persistente na produção africana
Estoques baixos
Clima imprevisível
Demanda global sólida
🔻 Fatores que podem levar à queda:
Recuperação parcial da safra intermediária
Redução no consumo global
Expansão da produção em países como Brasil e Equador
Refluxo de capital especulativo
Conclusão
O mercado de cacau caminha para manter preços elevados no longo prazo, em meio a um cenário estruturalmente restrito. A recuperação da oferta depende de condições climáticas favoráveis e investimentos consistentes. Até lá, novos choques podem fazer o mercado revisitar máximas recentes, mantendo a volatilidade como característica dominante em 2025.
Fonte: Cacau Hoje com informações de XTB e Yahoo Finance
